2025正式拉开帷幕，新的一年投资如何开局？既想跟上市场行情，又害怕大幅调整？

不妨考虑“进可攻，退可守”的基金，比如正在发售的汇添富弘瑞回报混合型发起式证券投资基金（A类:022320、C类:022321）。

股债搭配，力争好收益

2024年9月下旬以来，股市经历了从急速上涨到反复震荡，债市经历了从急速调整到企稳创新高，显著的股债“跷跷板”效应再次提醒我们资产配置的重要性。

汇添富弘瑞回报这只产品便是通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，形成对大类资产预期收益及风险的判断，据此确定固定收益类资产和权益类资产的配置比例，并在权益市场有机会时增加仓位，反之降低仓位，并增加防御类资产的配置。

根据基金合同，本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%，因此可以根据市场行情灵活调整股债配比，力争控制回撤水平，追求风险和收益的平衡。

在股票投资方面，本基金保持风格相对均衡，在当下市场环境中会重点关注以下几类股票资产：①相对低估值、盈利健康稳定、较高资本回报率；②具有持续分红能力；③受益于政策导向和市场预期企稳回升，例如行业景气提升、成长和大消费板块等。

在债券投资方面，则以高等级信用债和利率债为主要投资方向，重点关注AAA级信用债，严控信用风险。

四大主线，聚焦好资产

本产品股票部分拟以成长股为主、价值股为辅，重点关注四大投资主线。

主线一：科技成长

科技发展是当下全球竞争要点，尤其是中国在芯片、人工智能等科技领域的发展存在较大的外部阻碍，使科技自立自强成为中国走出目前困境的关键。随着国家支持政策的大力推出，“卡脖子”环节技术逐步突破，国产化继续渗透，“科技成长、自主可控”风格有望继续延续。

本基金将重点关注包括半导体产业链、新能源汽车与智能驾驶、电子产业链等领域的投资机会。

主线二：消费

2024年10月国务院强调财政政策发力扩内需促消费，财政部通过“增加居民收入”与“扩大政府投资”以及实施“两新”政策等措施激发消费潜能。展望2025年，决策层有望进一步加大消费刺激力度，例如通过特别国债继续扩大消费品以旧换新的范围与规模，助力消费市场企稳复苏。

本基金也将重点关注内外需均景气的家电板块、具备增长潜力的旅游行业、基本面优化的教育行业等。

主线三：高股息与资源周期品

在新“国九条”加持下，资本市场的分红生态正在发生积极变化，叠加当前市场利率逐步下行，具备稳定ROE、较高股息率的红利资产长期吸引力显著提升。

此外，随着国家密集出台多重刺激政策提振经济、促内需扩投资，经济活动增强和工业开工需求出现增长，顺周期资源品的价格会上涨，板块或将迎来机会。

主线四：港股板块

虽然近期港股市场虽然延续震荡走势，但是南向资金净流入势头并未减弱。Wind数据显示，2024年全年南向资金累计净流入8078.69亿港元，远超2023年全年3188.42亿港元。

而且港股当前整体估值水平仍然是全球洼地，AH溢价指数来到90%历史高位，港股相较A股仍旧明显超跌，相对估值更有吸引力。此外，随着国内经济基本面压力边际放缓，海外不确定因素落地，港股分子端有望迎来改善。（数据Wind，截至2024/12/31）

基于资金面、情绪面、基本面三维共振，叠加当前市场调整充分，相对估值处于历史低位，港股有望延续反弹趋势。

政策助力，把握好机遇

2024年9月24日，三部委在国新办金融支持经济高质量发展新闻发布会上宣布货币政策、房地产、资本市场等多项重磅政策；

2024年9月26日，政治局会议罕见围绕经济工作展开；

2024年10月18日央行正式启动证券、基金、保险公司互换便利操作，首批5亿元，设立股票回购增持再贷款，首期额度3亿元，后续可追加；

2024年10月21日央行宣布降息25BP，创年内最大幅度降息。

伴随9.24以来的超预期政策，A股和港股都迎来了一波壮阔的反弹。

到12月，一系列重要会议和政策继续密集推出，尤其是中央政治局会议和中央经济工作会议更是传递出宏观政策取向更为积极的明确信号，将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点，将大力提振消费列为2025年重点任务之首，首次明确提出稳住楼市股市，提出实施更加积极的财政政策与适度宽松货币政策等，为权益市场也燃起了新的希望和曙光。

估值低位，布局好时机

从股债风险溢价上看，Wind全A指数相对于10年期国债风险溢价位于指数成立以来98.63%分位，权益市场性价比仍较高。

数据wind，截至2024/12/10

尽管快速修复，但中国股市仍然是估值洼地。横向比较全球主要权益市场，截至12月6日统计数据看，沪深3、恒生指数的市盈率、市净率无论是绝对值还是分位数仍处于全球主要市场宽基指数中较低位置。

数据来源:wind，PE和PB数据截至2024/12/6；因数据缺失，台湾加权指数的PB暂用2022.11.28的数据，历史分位数据选取最早到2年或市场开市。

双将领衔，投资好选择

这只产品拟由两位基金经理联合管理，袁锋主要负责股票投资，陈思行主要负责债券投资。

袁锋先生具有17年证券从业经验，其中11年投资经验，拥有丰富的外资机构投资研究工作经历，历任新加坡券商分析师、富舜资产研究总监、Ashmore Group中国市场资深股票研究员、Indus Capital Advisors (HK) Ltd董事总经理及总监等职，2023年3月加入汇添富。

投资风格上，一是自上而下选择行业，根据宏观环境和政策方向，选择市场空间大、产业趋势向好、商业模式优秀、竞争格局稳定的行业；二是自下而上精选个股，成长股精选财务指标优秀、竞争壁垒高、具备优秀管理层的公司，价值股精选估值低、股东回报高的公司；三是行业保持均衡配置和适度分散，不单押赛道。

袁锋自2023年8月7日至今任汇添富中盘潜力增长一年持有混合的基金经理，该产品A份额2024年前三季度净值上涨12.36%，同期基准及偏股混合基金指数仅为9.95%、4.78%。（数据汇添富基金，经托管行复核，2024/1/1-2024/9/30，指数来自Wind）

拟任基金经理陈思行负责债券部分，具有13年固定收益投资经验。她投资风格稳健，投资经验丰富，具备多年头部金融机构独立管理大型债券组合的实战经验。

投资风格上，一是自上而下进行资产配置，注重研判投资组合的股债配置结构及风险收益特征；二是多维度精选期限及品种，擅于从债券收益率曲线结构和市场利差中优选细分品种，把握市场结构性配置机会和阶段性交易性机会；三是注重回撤控制，追求较为稳定的绝对收益风格。

风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品 风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，建设银行不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。汇添富中盘潜力增长一年持有混合A自2022-01-27成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为(%):5.75/-11.25、-23.59/-6.7、6.0/-1.6，历任基金经理为刘伟林(20220127-20230807)、袁锋(20230807至今)，数据来源于基金年报及2024中报。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

本文源自金融界