摩根大通（JP Morgan Chase）分析师最新研究报告指出，若全球投资者将美国资产持仓的极小比例转向黄金配置，这种资本流动可能在本十年末推动金价攀升至创纪录的6000美元/盎司。开码截至当前，伦敦金现价报约3300美元/盎司，这意味着潜在涨幅超过80%。

　　在这份引发市场热议的报告中，研究团队构建了一个理论模型：假设外资持有的美国资产中仅有0.5%转换为黄金投资，按当前市值计算这将带来2736亿美元（约2500吨黄金）的资金流入。尽管这个规模仅占全球黄金总持有量的3%，但分析师强调“这类季度性增量需求将对供需平衡产生巨大冲击”。

　　支撑这一预测的核心逻辑在于黄金市场的特殊属性——年供应量增长常年稳定在1%-2%区间。报告指出：“即便需求端出现微小比例的结构性转变，都可能引发价格剧烈波动。开码这种供给弹性不足的特性，正是我们长期看多黄金的根本原因。”

　　当前黄金市场已呈现强劲涨势，年内累计涨幅超20%，较三年前价格实现翻倍。多重因素共同推升金市：

　　持续高通胀侵蚀货币购买力

　　美国财政赤字持续膨胀

　　特朗普当选引发的政策不确定性

　　美元储备货币地位受到的挑战

　　值得注意的是，报告特别强调特朗普政策组合的潜在冲击。分析认为，开码其发动的贸易争端、对美联储的政治干预，以及要求盟国“分担美元特权成本”的提议，正在动摇国际资本对美国资产的信心。数据显示，近期美债收益率波动率攀升至十年高位，黄金ETF持有量却逆势创下历史新高。

　　这份激进预测发布前，摩根大通已多次上调金价目标：

　　2026年Q2目标价：突破4000美元（较现价高20%）

　　2024年Q4目标价：3675美元

　　无独有偶，高盛同期也将年末金价预期从3300美元上调至3700美元，开码并警示在极端情景下金价可能冲击4500美元关口。

　　市场观察人士指出，当前黄金定价机制正在发生范式转变。传统上受实际利率主导的金价，如今越来越多地反映地缘政治风险和货币体系重构预期。随着多极化货币格局的形成，黄金作为非主权避险资产的角色或将持续强化。